山西焦化触底反弹 化工项目逐渐大放异彩

山西焦化(600740)今天触底反弹，反弹幅度较为明显。公司坚持以焦配化、焦化并举的发展战略，随着化工项目陆续投产，化工项目的盈利空间逐渐展开，将构成公司的重要利润来源。目前，公司主要产品有焦炭、尿素、粗苯、焦化甲苯、二甲苯等，其中，焦炭产能已经达到240万吨/年，煤焦油深加工一期产品主要有17种。受甲醇价格上涨和景气度影响，焦炉气制甲醇项目投产将成为公司今年新的利润增长点。在建焦炉明年将全部投产，其焦炭产能将达到310万吨/年。10万吨粗苯精制项目预计明年竣工投产。该项目的主要产出品包括纯苯、甲苯和二甲苯等，近期纯甲苯价格已经上涨到10000元/吨以上，比年初价格提高20%，在国内由于产能不足大部分需求量还要靠进口，所以该项目的前景比较乐观。山西证券预计公司2008年和2009年收益达到0.33元和0.5元，给予“增持”评级。

盈利预测

未来发展值得关注 轴研科技未来增长亮点多

国金证券分析师张仲杰发表调研报告指出，由于宏观经济增速放缓，轴研科技（002046）外部经营压力有所增加，在加上所得税率的变化，公司中报业绩出现同比小幅下滑。不过，公司未来发展值得关注，亮点在于大型精密轴承项目，且轴研所的整体上市也有利于公司的长期发展。此外，公司也正在努力争取获得高新技术企业所得税优惠政策。依照目前的经营形势来看，国金预计公司08-10年的EPS分别为 0.418、0.523和0.756元。

调研快报

中天科技 三年复合增长40%　估值处于低位

申银万国发布报告表示，中天科技（600522）中期业绩符合预期，主要源于技术改造和规模效应，光纤产能同比增幅约25%，射频增幅约50%，铝杆、电力导线销量增幅也在100%以上，同时自07年6月开始铜价的下行也使射频电缆成本有所降低。

从目前经营情况看，08年射频电缆、电力导线业务进入规模突破期，申万预计09年海缆业务将成为新的盈利增长点，料2008-2010年三年复合增长率40%。以此业绩估算，公司估值显著低于通信设备行业的平均水平。未来海缆通过国 际认证，并进入规模量产期，将能有效带动公司估值水平的提升，维 持“增持”评级。

估值参考

N东力　转嫁成本能力强　维持高速成长（买入）

股票评级☆☆☆☆☆

海通证券龙华表示，东力传动（002164）近几年的销售收入明显高于下游固定资产投资增速，呈现出良好的发展态势；且公司具备一定的议价权，转嫁原材料成本能力较强，预计08-10年收入复合增速有望达 到40％以上，这还是建立在没有再融资的基础之上。对于高成长的中小板股票而言，可以给予08年28-30倍和09年17-20倍PE，以此作为估值标准，维持“买入”的投资评级。